太平洋证券股份有限公司郑磊，李林卉近期对吉比特进行筹办并发布了筹办讨教《新游周期开启，抓续分成回馈投资者》，本讨教对吉比特给出增抓评级，刻下股价为211.27元。

调教telegram

吉比特(603444)

事件：

公司2024年前三季度已矣营收28.18亿元，同比着落-14.77%；归母净利润6.58亿元，同比着落-23.48%；归母扣非净利润6.13亿元，同比着落-25.54%。其中，2024Q3已矣营收8.59亿元，同比着落-10.36%；归母净利润1.40亿元，同比着落-23.82%；归母扣非净利润1.51亿元，同比着落-15.33%。

2024Q3营收及归母净利润环比着落

2024Q3公司营收环比着落-16.83%，归母净利润环比着落-47.19%，主要系：1)老游戏流露下滑：《问说念》端游和《问说念手游》在二季度举行周年庆活动后，三季度营收及利润环比回落；2)销售效果着落：《一念浪漫(大陆版)》刊行插足增多额向上营收增长额导致利润环比大幅减少；3)财务用度增多：因定存利息减少及汇率波动导致汇兑升天，财务用度从-0.39亿元增多至0.15亿元。

新一轮产物周期开启，五款游戏拟继续上线

2024Q3公司《杖剑外传(代号M88)》、《鬼谷八荒》、《地下城堡4：骑士与落空纪年史》、《动物大师：冒险之旅》共4款储备游戏得到版号。新游上线方面，凭据七麦数据，9月23日上线的《王王人创世录》在模拟游戏畅销榜中最高名次40；10月18日开启公测的《封神幻思天下》在游戏畅销榜中最高名次52。瞻望未来新游上线琢磨，自研游戏《问剑永生(代号M72)》、《杖剑外传(代号M88)》琢磨于2025H1上线；代理游戏《异象回声》琢磨于2024年11月上线，《亿万光年》、《开罗万能规划家》琢磨于2025H1上线。存眷后续新游上线节律，看好重心产物上线为公司孝顺功绩增量。

抓续现款分成积极回馈投资者

2024Q3公司拟向合座鼓动每10股派发现款红利20元，共计拟派发现款红利1.44亿元。包括半年度现款分成，2024年前三季度现款分成共计预计为4.66亿元，现款分成比例为70.94%。况且，2024年前三季度公司已累计回购公司股份约28.5万股，已支付总金额0.52亿元，用于职工抓股琢磨或股权激发。综上，2024年前三季度公司现款分成及回购金额共计预计为5.19亿元，占前三季度归母净利润的78.87%。

盈利预测、估值与评级

公司中枢产物《问说念》、《一念浪漫(大陆版)》营收及利润环比下滑。2024Q3两款新游上线，开启新产物周期，后续储备产物丰富，五款新游拟继续上线。因此，咱们预计公司2024-2026年营收差别为36.89/

守正相当宁静致远

45.36/50.08亿元，对应增速-11.84%/22.96%/10.39%，归母净利润差别为8.61/11.53/12.78亿元，对应增速-23.48%/33.99%/10.82%。督察公司“增抓”评级。

风险领导：

计谋监管趋紧的风险，游戏行业增速放缓的风险，游戏活水、上线节律不足预期的风险。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据狡计，国信证券张衡筹办员团队对该股筹办较为深刻，近三年预测准确度均值高达80.2%，其预测2024年度包摄净利润为盈利8.9亿，凭据现价换算的预测PE为17.11。

最新盈利预测明细如下：